En avril 2025, la société américaine Bitwise a déposé une demande officielle auprès de la SEC pour lancer le premier ETF spot indexé sur le XRP. L’objectif est clair : inscrire l’actif natif de Ripple dans la lignée des ETF Bitcoin et Ethereum, désormais cotés sur le NYSE et le Nasdaq. Contrairement aux ETF à terme, celui-ci s’appuierait sur des réserves physiques de XRP stockées dans des portefeuilles institutionnels sécurisés. Bitwise estime que l’infrastructure de marché autour de l’actif est désormais suffisamment mature.
Le contexte juridique du XRP de Ripple toujours flou
XRP reste un cas unique. La SEC l’a poursuivi en 2020, affirmant qu’il s’agissait d’un titre financier non enregistré. Le jugement de 2023 a partiellement blanchi Ripple, en déclarant que les ventes aux particuliers ne relevaient pas du régime des securities. Mais l’affaire n’est pas totalement close. Une procédure d’appel est en cours concernant les ventes institutionnelles. Ce flou pèse lourd sur la demande d’un ETF spot. Tant que le statut juridique du XRP n’est pas entièrement défini, la SEC pourrait refuser l’approbation sur la base de critères de conformité légale.
Arguments de Bitwise pour contourner le blocage et appuyer un ETF Spot XRP
Bitwise ne se contente pas de vanter la liquidité de XRP. Le gestionnaire propose une architecture de garde comparable aux ETF Bitcoin : stockage multisignature, audit externe et surveillance conjointe avec les principales plateformes.
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Il affirme aussi que le volume sur les places régulées comme Coinbase, Bitstamp ou Kraken suffit à garantir une transparence suffisante pour un prix spot fiable. Bitwise cite également le volume croissant de XRP dans les règlements bancaires via le réseau RippleNet, en particulier en Asie et au Moyen-Orient.
Un enjeu systémique pour la SEC
Accepter un ETF spot XRP reviendrait à reconnaître l’actif comme un commodity ou une devise. Cela créerait un précédent pour d’autres cryptos en litige comme Solana ou Cardano. Pour la SEC, c’est un test de cohérence. Elle a récemment approuvé des ETF spot Ethereum malgré l’absence de clarification formelle sur son statut. En refusant XRP, elle prendrait le risque d’une nouvelle bataille juridique. En l’acceptant, elle affaiblirait son argumentaire dans les procès encore ouverts.
Ripple veut réécrire l’agenda réglementaire
Ripple pousse pour une reconnaissance institutionnelle globale. L’entreprise a déjà obtenu une licence VASP en Irlande, un enregistrement à Dubaï et plusieurs partenariats bancaires en Amérique latine. L’approbation d’un ETF spot aux États-Unis légitimerait sa stratégie de repositionnement comme solution d’infrastructure financière. L’ETF deviendrait alors un levier d’entrée massive pour les gestionnaires de patrimoine qui n’ont pas le droit d’exposer leurs clients à des actifs non régulés.
Que pourrait-il se passer à moyen terme pour un ETF spot XRP?
Dans le cas ou la SEC approuve l’ETF, le prix du XRP pourrait connaître une revalorisation progressive, alimentée par les flux des ETF. L’exposition directe des fonds de retraite ou des ETF mixtes (crypto+matières premières) offrirait un socle de stabilité à long terme.
Par contre, si la SEC refuse, Ripple pourrait relancer une offensive juridique. Cette fois, avec le soutien de groupes de pression financiers. D’autres juridictions, comme le Royaume-Uni ou Singapour, pourraient en profiter pour prendre l’avantage réglementaire.
Le dépôt d’un ETF spot XRP relance une bataille stratégique entre innovation financière et orthodoxie réglementaire.
Pour la SEC, chaque décision devient politique. Pour Ripple, l’enjeu dépasse le simple produit boursier. Il s’agit d’imposer XRP comme un pilier de l’infrastructure financière post-dollar. Le verdict attendu fin 2025 pourrait marquer une nouvelle frontière entre cryptomonnaies d’investissement et cryptoactifs d’utilité.
